幫助中心 在線客服

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春:守正待時

作者:魏鳳春 時間:2019-06-10 15:12:41 來源:博時基金

分享到:

上周,全球股市顯著反彈,發達市場股市漲幅較好。降息預期并由此驅動美股反彈,道指和標普500指漲幅均超4%。國內再次下跌,中小創指跌幅較大,港股受外圍股市提振相對抗跌。為應對部分城商行風險處置的流動性對沖,貨幣市場維持寬松,債市受海外央行降息預期而提振,利率債漲幅較好,信用債大致持平,可轉債繼續下跌。商品方面,產油國或延長減產協議等利好提振,原油小幅上漲。因7月降息預期驟然上升,美元指數顯著走弱,人民幣對美元略有貶值,黃金因降息預期而小幅上漲。

本周,海外方面,近期美國經濟下行風險增大,降息預期升溫。5月非農就業數據偏弱,意味著需求放緩正向勞動力市場傳導,這將加大Fed對經濟下行的擔憂。而64號,鮑威爾稱將采取適當措施維持經濟擴張,暗示降息可能性。而較差的非農數據公布進一步推升了市場的降息預期。國內方面,建議關注政策預期可能發生的變化。

具體來看,A股方面,全球經濟預期在下修,但在流動性預期也出現了一些積極因素,隨著市場對Fed降息預期不斷上升,國內貨幣政策的預期空間或有望進一步打開。而隨著國內科創板推進以及G20會議的臨近,政策上也會形成一定的對沖預期,市場因此存在博弈性的機會,但空間或有限,建議繼續等待風險資產更好的入場時機。

港股方面,考慮港股盈利預期較難出現改善、境外股市波動以及資金面改善的不確定性,對港股維持以防守為主線,關注金融地產、公用事業和消費。

債券方面,國內經濟基本面短期轉弱、央行維持貨幣市場寬松等,均對債市有短期的支撐。海外部分央行的降息以及美聯儲降息預期的強化,導致中美利差大幅上升,從情緒面可能驅動國內債市進一步的表現,結構建議考慮以中高等級信用債為主。

原油市場,OPEC接近延長減產協議,支撐油價強勢反彈,但目前需求數據仍然疲軟,市場對需求端的擔憂依然是油價的主導因素,油價短期或以震蕩調整為主,關注7月初OPEC+會議結果。

黃金方面,短期的國際政經形勢有較高的不確定性,中美貿易磋商暫停、中東緊張局勢延續和歐盟政治力量變化等,都表明穩定力量在減弱。除避險情緒外,海外央行降息特別是美聯儲降息預期的強化,或將驅動金價小幅上升。

双色球2019014期开机号分析